上週通膨數據優於預期，減緩了停滯性通膨的擔憂，但因關稅影響尚未顯現在數據內，加上鮑爾鷹派談話，全週美債殖利率小幅上揚。根據利率期貨顯示，市場預期Fed下次降息時點已遞延至9月，全年降息幅度約2碼。 美國4月CPI年增率降至2.3%，為2021年2月以來最低，低於市場預期的2.4%，月增率為0.2%，顯示通膨壓力暫時緩解；核心CPI年增率維持在2.8%，同樣為近 4 年新低，符合市場預期且與前月...... more ▶

上週FOMC會議決議維持利率不變，Fed不急於調整政策並將持續觀察數據變化的論調沒有太大改變，但略為鷹派的發言讓市場降息預期延後，全週美債殖利率小幅上揚。根據利率期貨顯示，市場預期Fed在6月維持利率不變的機率升至逾8成，但全年降息幅度仍有3-4碼。 5月FOMC會議維持利率水準在4.25%至4.50%目標區間，會後鮑爾表示4月初公布的關稅稅率遠高於預期，若維持在高檔，將對經濟造成非常大影響，...... more ▶

上週公布的GDP數據意外萎縮，是3年以來首見下滑，讓美債殖利率一度下滑，但第一季的負增長主要源自於川普徵收關稅之前的進口激增，且堅韌的就業數據減緩了經濟衰退的擔憂，降息預期遞延，美債殖利率轉升。根據利率期貨顯示，市場預期Fed在6月維持利率不變的機率升至近65%，但全年降息幅度仍有3-4碼。 4月美國非農就業人數達17.7萬人，優於市場預期的13.3萬人，但較前值18.5萬略有回落。失業率持平...... more ▶

儘管上週公布的消費者信心數據疲軟，通膨預期升高，但關稅談判釋出相對積極訊號，且有Fed官員表示若就業市場持續惡化將有機會提早降息，鴿派消息讓美債殖利率下滑。根據利率期貨顯示，市場預期 Fed 在 6月降息機率略升至近 65%，全年降息幅度仍有 3-4 碼。 Fed 最新經濟褐皮書顯示，美國經濟活動整體持平或小幅成長，但企業與消費者信心因川普政府突如其來的關稅政策而明顯下降。報告中「不確定性」一...... more ▶

上周債市因周五耶穌受難日休市緣故僅4個交易日，關稅造成的提前消費效應推升了零售銷售數據，減緩了停滯性通膨擔憂，美債殖利率下滑。雖然對等關稅談判持續進行，川普在部分產業上亦有鬆動跡象，但高度不確定性仍讓Fed對通膨前景保持謹慎，主席鮑爾表示不會立即降息，讓市場對降息預期遞延。根據利率期貨顯示，市場預期Fed在6月降息機率縮減至6成，但全年降息幅度仍有3-4碼。 3月零售銷售月增1.4%，創下兩年...... more ▶